Маржа нефтепереработки в Европе растет, но остается в зоне риска из-за COVID-19

Восстановление спроса на нефтепродукты в Европе и перебои в производстве в США способствовали восстановлению европейской маржи нефтепереработки в III квартале 2021 г.. Это привело к увеличению денежного потока НПЗ. Тем не менее, показатели сектора остаются уязвимыми для потенциальных пандемических спадов и рыночных дисбалансов из-за запланированного увеличения перерабатывающих мощностей, передает hellenicshippingnews со ссылкой на Fitch Ratings.

Ослабление мер изоляции стимулировало спрос на нефтепродукты в Европе, подняв маржу переработки с минимумов, наблюдавшихся во время пандемии, хотя многие крэк-спреды остаются ниже своих средних 5-летних значений. Спреды на дизельном и реактивном топливе особенно сильно пострадали во время экономического спада из-за резкого сокращения [грузовых перевозок и] авиаперелетов. Это заставило некоторые НПЗ сократить производство авиакеросина и увеличить долю дизельного топлива в своих производственных программах, что привело к увеличению предложения этого дистиллята на рынке. Запасы, накопленные во время карантина, также повлияли на цены на нефтепродукты. Однако в течение лета 2021 г. уровень запасов постепенно сокращался, что снизило давление на рентабельность.

Маржа переработки была дополнительно увеличена в августе и сентябре, поскольку ураганы в Мексиканском заливе нарушили производство и транспортировку продуктов нефтепереработки в регионе, что способствовало расширению спредов в бензине.

Финансовые показатели PKN Orlen, MOL, Tupras, CEPSA и Repsol больше всего выигрывают от восстановления маржи благодаря их большим перерабатывающим мощностям. Все эмитенты нефтегазовой отрасли в рейтингуемом Fitch европейском портфеле, как интегрированные, так и независимые, находятся под положительным влиянием текущей сильной ценовой среды в этом секторе.

Однако восстановление рынка нефтепереработки остается уязвимым для возможного давления со стороны пандемических неудач, включая распространение более заразных вариантов, повторное введение мер изоляции и более медленное, чем ожидалось, восстановление в международных и внутренних поездках. Кроме того, сокращение имеющихся перерабатывающих мощностей во время спада, которое способствовало восстановлению рентабельности, может быть обращено вспять в 2022-2023 гг. из-за запланированного добавления нефтеперерабатывающих заводов, в основном в Азии и на Ближнем Востоке. Это может снизить рентабельность переработки, если увеличение объемов производства не будет соответствовать растущему спросу.

Сектор также сталкивается с долгосрочными проблемами из-за энергетического перехода, который участники сектора планируют смягчить за счет увеличения продаж нефтехимии и переориентации на нетопливную розничную торговлю, производство электроэнергии из возобновляемых источников и производство «зеленого» водорода. Эти стратегии предполагают значительные первоначальные инвестиции. Существующие углеводородные предприятия эмитентов, рейтингуемых Fitch, вероятно, останутся их ключевыми генераторами денежных потоков в ближайшие несколько лет.

Как сообщал enkorr, прибыльность продаж бензина и ДТ на украинских АЗС в 2021 г. снизилась. Это обусловлено стабилизацией внешнего рынка и отсутствием рисков, характерных для 2020 г. в связи с пандемией COVID-19. К таким выводам пришли эксперты Консалтинговой группы «А-95» по итогам специального исследования.

Источник

Новости по теме